在高利率冲击下，孩花普通民众的首次买房和置换需求被迫搁置。

美国全国地产经纪商协会称，教育2023年仅卖出409万套二手房，自1995年以来的最低。中国（作者为京东集团首席经济学家）责任编辑：刘锦平主编：程凯。

2023年美国超额储蓄显然对冲了货币紧缩带来的负作用，父母支撑居民消费保持韧性。受新冠疫情影响，多少全球供应链也呈现区域化、逆全球化趋势，重要环节和关键产品呈现本土化、近岸化趋势，这对全球贸易的增长造成了不小冲击。孩花美国抵押贷款利率自2022年初以来已经翻了一番。

以美日为代表的发达经济体资产价格大涨，教育激发了财富效应。中国挑战二：美国经济仍有硬着陆风险。

根据美国经济分析局的数据，父母目前美国居民收入中雇员报酬部分占比在62%以上，已回到2019年的水平。

买家争夺有限的房源，多少美国楼市陷入量跌价涨的境地。高通胀制约了工业生产并削弱消费信心，孩花经济下行趋势短期内难以扭转。

教育美联储与欧央行有望在年中开启降息周期。美国核心CPI通胀从年初的5.6%降至3.9%，中国其中核心商品通胀已经降至0.2%，接下来美联储重心是从商品去通胀转向服务去通胀。

但随着财政补贴不断减少，父母2024年超额储蓄对消费的支撑因素将逐渐减弱。多少挑战二：美国经济仍有硬着陆风险。